(Bloomberg) – Çin banka hisselerindeki yatırımcılar, güç durumdaki emlak sektörünü desteklemek ve ekonomik büyümeyi canlandırmak için hükümetin çabalarının yükünü kimin taşıyacağına dair acı verici bir hatırlatma alıyorlar.
Bloomberg’den En Çok Okunan
Çinli borç verenlerin Bloomberg Intelligence hisse senedi endeksi, bu yılın Mayıs ayındaki en yüksek seviyesinden Pazartesi günkü kapanışa kadar %14 düşerek 77 milyar dolarlık piyasa değerini sildi ve sektör hisselerini şimdiye kadarki en düşük değerlemelerinin zirvesinde bıraktı.
Zaten Çin’in parasal gevşemesi ve cansız talebin baskısı altında olan bankalar, ülkedeki konut krizi devam ederken yetkililerin sektörden müteahhitlere borç desteği vermesini istemesinin ardından yeniden incelemeyle karşı karşıya. Bazı Wall Street analistleri de, Goldman Sachs Group Inc.’in geçen hafta devlet tarafından yönetilen bir Çin gazetesinden ender bir şekilde çürütülmesine neden olan bir hareketle sektör hakkında düşüş eğilimi göstermesiyle temkinli davrandılar.
Çin banka hisselerinin Bloomberg İstihbarat göstergesi defter değerinin 0,27 katından işlem görüyor ve Ekim sonundaki rekor düşük seviyesinden sadece bir bıyık uzakta. Bu, küresel emsaller dizini için 0,9 kat ile karşılaştırılır. Çin göstergesi, ticaret seansının erken saatlerinde hafif kazançlar kaydettikten sonra Salı günü çok az değişti.
Griffin Chan ve Judy Zhang’ın da aralarında bulunduğu Citigroup Inc. analistleri, geliştiricilere yönelik yardım tedbirlerinin genişletilmesinin “yatırımcıların ticari bankaların sorunlu geliştiriciler üzerindeki kredi riskine ilişkin endişelerini temelden azaltmadan, yatırımcılara daha fazla duyarlılık artışı sağlayacağını” yazdı. Mortgage riski yüksek olan bankaların daha savunmasız olabileceğini de eklediler.
Düzenleyiciler Pazartesi günü geç saatlerde, bankalardan, halen inşaat halindeki evlerin teslimini sağlamayı amaçlayan bir hareket olan ödenmemiş kredileri uzatma müzakerelerini teşvik ederek emlak firmaları için şartları kolaylaştırmalarını istediklerini söylediler. 2024 sonuna kadar vadesi dolacak güven kredileri de dahil olmak üzere bazı ödenmemiş kredilere bir yıllık geri ödeme uzatması verilecek.
China International Capital Corp. analistlerinin tahminlerine göre, Çinli borç verenlerin toplam varlıklarının yaklaşık %5’ini oluşturan krediler ve bonolar dahil olmak üzere geçen yılın sonu itibariyle mülk üzerindeki riski yaklaşık 20 trilyon yuan’ı (2.8 trilyon $) buldu. Lin Yingqi dahil. Bu arada gayrimenkul borcunun takipteki kredi oranı o dönemde yüzde 4 civarındaydı.
Sektör ayrıca, ekonomik toparlanma duraksadığında, Çin’in yerel yönetim finansman araçları arasındaki 9 trilyon dolarlık borç yığınından kaynaklanan risklerin alıcı tarafında yer alıyor. Bilanço sağlığıyla ilgili endişeler, Bloomberg News’in önde gelen devlet borç verenlerinin, kredi sıkışıklığını önlemek için LGFV’lere ultra uzun vadeli krediler ve geçici faiz indirimi teklif ettiğini bildirmesinin ardından arttı.
Goldman, 34 trilyon yuan yerel yönetim borcunun, kapsadığı bankaların bilançolarında olduğunu tahmin ediyor. Aracı kuruma göre, bu borç verenlerin birleşik varlıkları bankacılık sisteminin toplamının %61’ini oluşturuyor.
Çin ticari bankalarının net faiz marjı, Ulusal Mali Düzenleme Komisyonu’ndan alınan verilere göre, Mart ayında analistlerin ve sektör uygulayıcılarının makul karlılığı sürdürmek için gerekli gördükleri %1,8 eşiğinin altında, %1,74’lük rekor bir düşük seviyeye geriledi.
Yetkili makamlar tarafından küçük işletmelere ve ev alıcılara ekonomiyi canlandırmaya yardımcı olmak için ucuz krediler sağlamaya teşvik edildiğinde, borç verenler marjlarının daraldığını gördüler. Bununla birlikte, emlak balonu söndükçe ve şirketler yatırımlarını azalttıkça, işletmelerden ve hane halklarından gelen kredi talebi zayıfladı.
Pekin merkezli yatırım bankası Chanson & Co’nun direktörü Shen Meng, “Geliştiricilerin likiditelerini iyileştirmeleri zor olduğundan, bankalar kredilerinin çoğunun batık kredilere dönüşme olasılığının yüksek olmasından hâlâ muzdarip” dedi. politikası yalnızca bankaların maruz kaldıkları riskleri ertelemelerine yardımcı olabilir.”
(Fiyat güncellemeleri ve daha fazla analist yorumu ile)
Bloomberg Businessweek’ten En Çok Okunan
©2023 Bloomberg LP
