(Bloomberg) — Tüm dünyada, ABD dolarının hegemonyasına karşı bir tepki gelişiyor.
Bloomberg’den En Çok Okunan
Brezilya ve Çin geçtiğimiz günlerde yerel para birimlerinde ticareti halletmek için bir anlaşma yaptılar ve bu süreçte doları baypas etmeye çalıştılar. Nisan ayında Hindistan ve Malezya, sınır ötesi ticarette rupinin kullanımını artırmak için bir anlaşma imzaladı. ABD’nin çok yıllık müttefiki Fransa bile yuan cinsinden işlemleri tamamlamaya başlıyor.
Döviz uzmanları, son yüzyılda doların yakında düşeceğini utanç verici bir şekilde birçok kez tahmin eden Cassandra’lar gibi konuşmaktan çekiniyor. Ve yine de, dolardan kaçınmayı amaçlayan bu ani anlaşma dalgasını gözlemlerken, ne kadar küçük ve kademeli olursa olsun, geçmişte tipik olarak eksik olan anlamlı eylem türünü fark ettiler.
Birçok küresel lider için, bu önlemleri alma gerekçeleri çarpıcı biçimde benzer. Doların silah haline getirildiğini, Amerika’nın dış politika önceliklerini zorlamak ve onlara karşı çıkanları cezalandırmak için kullanıldığını söylüyorlar.
Bu hiçbir yerde, ABD’nin Ukrayna’nın işgaline yanıt olarak Vladimir Putin rejimine emsali görülmemiş bir mali acı yaşattığı Rusya’da olduğu kadar belirgin değil. Biden yönetimi yaptırımlar uyguladı, Moskova’nın yüz milyarlarca dolarlık döviz rezervlerini dondurdu ve Batılı müttefiklerle uyum içinde ülkeyi neredeyse tamamen küresel bankacılık sisteminden çıkardı. Dünyanın çoğu için, savaş hakkında ne düşünürlerse düşünsünler, dolara olan bağımlılıklarının kesin bir hatırlatıcısı oldu.
Washington yetkililerinin karşı karşıya olduğu ikilem de bu: Jeopolitik savaşlarında dolara giderek daha fazla bel bağlayarak, yalnızca doların dünya piyasalarındaki üstün konumunu zedeleme riskini almakla kalmıyor, aynı zamanda küresel sahnede nüfuz uygulama yeteneklerini de baltalıyorlar. Bucking the Buck: US Financial Sanctions and the International Backlash Against the Dollar kitabının yazarı Daniel McDowell’e göre, uzun vadeli etki sağlamak için yaptırımların bir tehdit olarak bırakılması ve fiilen uygulanmaması daha iyidir.
Lisans çalışmaları direktörü McDowell, “Şimdi, gelecekte potansiyel olarak bu durumda olabileceğini bilen rasyonel bir aktör, bu senaryoya hazırlanacak ve bu, zorlayıcı tehditlerinizi, caydırıcı tehditlerinizi daha az etkili hale getirecek” dedi. Syracuse Üniversitesi’nde siyaset bilimi bölümünde. “Belki değişiklik şu anda marjinal, ancak nihayetinde doları tahttan indirmeyecek bir şeyle sonuçlansa bile”, “Amerikan ekonomik gücünü nasıl azaltabileceği” yine de önemli.
Kuşkusuz, dolardan uzaklaşmanın bir kısmı Çin tarafından yönetiliyor. Başkan Xi Jinping, küresel finansal sistemde yuan için daha büyük bir rol oynamaya çalışıyor ve hükümeti, para biriminin yurtdışında kullanımını genişletmeyi bir öncelik haline getirdi.
Devamını Okuyun: Çin, Giderek Silahlaştırılan Doları Kovmak İçin Yuan Global’i Aldı
Yine de, baskının çoğu Pekin’in katılımı olmadan gerçekleşiyor.
Çin’in neredeyse stratejik bir müttefiki olmayan Hindistan ve Malezya, Nisan ayında rupi cinsinden ikili ticareti yürütmek için yeni bir mekanizma duyurdular. Bu, Rusya’ya karşı ABD öncülüğündeki yaptırım kampanyasına katılmamış olan Narendra Modi yönetiminin, en azından bazı uluslararası işlemlerde doları baypas etme yönündeki daha geniş çabasının bir parçası.
Bir ay sonra, Güneydoğu Asya Ülkeleri Birliği bölgesel ticaret ve yatırım için üye para birimlerinin kullanımını artırmayı kabul etti.
Ve Güney Kore ile Endonezya, birkaç hafta önce won ve rupiahın doğrudan değişimini teşvik eden bir anlaşma imzaladılar.
Brezilya Devlet Başkanı Luiz Inacio Lula da Silva, Nisan ayında Şanghay’ı ziyaret ederken doların hakimiyetine ateş püskürdü. BRICS ülkeleri olarak adlandırılan Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve Güney Afrika bayraklarının çevrelediği bir kürsüde durarak, dünyanın en büyük gelişmekte olan ekonomilerini dış ticarette doların yerini alacak bir alternatif bulmaya çağırdı. “Altın paritesinin sona ermesinden sonra doların (ticaret) para birimi olduğuna kim karar verdi?”
Doları küresel finansın merkezi haline getiren Bretton Woods olarak bilinen İkinci Dünya Savaşı sonrası anlaşmanın çözüldüğü 1970’lerin başına dönüyordu. Anlaşmanın çökmesi, doların üstün konumunu köreltmek için çok az şey yaptı. Bugüne kadar, ABD tahvillerine olan talebi artıran ve ülkenin büyük ticaret ve bütçe açıkları vermesine izin veren, dünyanın baskın rezerv para birimi olarak hizmet ediyor.
Para biriminin küresel ödeme sistemindeki merkezi konumu, Amerika’nın diğer ulusların ekonomik kaderi üzerinde benzersiz bir etkiye sahip olmasına da izin veriyor.
Bank for International Settlements’ın en son verilerine göre, ABD veya ABD şirketlerini içermeyenler de dahil olmak üzere tüm küresel döviz işlemlerinin yaklaşık %88’i dolar cinsindendir. Sınır ötesi dolar akışlarını idare eden bankalar Federal Rezerv’de hesap tuttuklarından, ABD yaptırımlarına karşı hassastırlar.
Rusya’ya yönelik mali ceza kampanyası bunun en son ve en bilinen örneği olsa da, son yıllarda hem Demokrat hem de Cumhuriyetçi yönetimler Libya, Suriye, İran ve Venezuela gibi ülkelere yaptırım uyguladı.
Ekonomi ve Politika Araştırmaları Merkezi’nin yakın tarihli bir raporuna göre, Biden yönetimi, Yabancı Varlıklar Kontrol Ofisi’nin özel olarak belirlenmiş vatandaşlar listesine yılda ortalama 1.151 yeni atama yaptı. Bu, Trump yönetimi sırasında ortalama 975 ve Başkan Obama’nın ilk dört yıllık döneminde 544 idi.
Devamını Okuyun: Amerika Çin ve Rusya’ya Karşı Ekonomik Cephaneliğini Serbest Bırakıyor
Control Risks danışmanlık şirketinde küresel konulardan sorumlu müdür olan Jonathan Wood, “Ülkeler onlarca yıldır ABD dolarının hakimiyeti altında sürtüştü” dedi. “Son yıllarda ABD yaptırımlarının daha agresif ve yaygın kullanımı bu rahatsızlığı pekiştiriyor ve gelişmekte olan büyük pazarların küresel gücün yeni bir dağılımına yönelik talepleriyle örtüşüyor.”
Hazineden bir temsilci, Bloomberg’e, Bakan Janet Yellen’ın Nisan ortasında CNN’e verdiği bir röportajda yaptığı yoruma atıfta bulundu ve “Doların rolüyle bağlantılı mali yaptırımlar uyguladığımızda, zaman içinde bunu etkileyebilecek bir risk var” dedi. Doların hegemonyasını baltalayın.”
Ancak, doların “diğer ülkelerin aynı özelliklere sahip bir alternatif bulması kolay olmayan nedenlerle küresel bir para birimi olarak kullanıldığını” kaydetti.
Piyasa gözlemcileri aynı fikirde. Her ne kadar daha fazla ülke dolara olan güvenini azaltmaya çalışsa da, çok azı onun küresel ticaret ve finanstaki üstün konumunun yakın zamanda tehdit edilmesini bekliyor.
Birincisi, başka herhangi bir para biriminin aynı seviyede istikrar, likidite ve güvenlik sağlayabileceğine dair çok az işaret var diyorlar. Dahası, küresel gayri safi yurtiçi hasılanın %50’sinden fazlasını oluşturan ABD’nin gelişmiş ekonomi müttefiklerinin büyük çoğunluğu, dolardan dönüş konusunda çok az aciliyet gösterdi.
Aslında, ABD’nin geçen yıl Rusya’ya karşı yaptırımlarını artırmasından bu yana dolar, önde gelen emsallerinin çoğu karşısında yükseldi; bu, küresel statüsündeki herhangi bir düşüşün muhtemelen uzun ve yavaş bir süreç olacağının bir işareti.
Melbourne’deki K2 Asset Management’ta araştırma başkanı ve 30 yıllık bir piyasa emektarı olan George Boubouras, “Yeni nesil için değil, baskın para birimi olarak doların yerini alacak herhangi bir varlık göremiyorum” dedi. “Hiçbir şey ABD ekonomisinin gücünün yanına yaklaşamaz. Çin’in yaşlanan demografiyle ilgili sorunları var ve euro gerçek anlamda zemin kazanmak için mücadele ediyor. Yakın gelecekte dolar tahtından indirilmeyecek.”
BRICS Boşluk
Yine de, gelişmekte olan dünyada dolarsızlaştırmanın davul sesleri hız kesmeden devam ediyor.
Pakistan’ın enerji bakanı geçen ay yaptığı açıklamada, Pakistan’ın Rusya’dan ithal ettiği ham petrolü yuan cinsinden ödemeye çalıştığını söylerken, bu yılın başlarında Birleşik Arap Emirlikleri, Hindistan ile petrol dışı ticareti rupi cinsinden artırmanın yolları konusunda erken aşamadaki görüşmelerde olduğunu söyledi.
Bu haftanın başlarında BRICS ülkelerinin dışişleri bakanları, ortak bir para birimi yaratmanın fizibilitesi de dahil olmak üzere bloğun nasıl daha fazla küresel etki kazanabileceğini tartıştılar.
Singapur’daki Mizuho Bank Ltd. ekonomi ve strateji başkanı Vishnu Varathan, “Şüphesiz dolarsızlaştırma hızlanıyor ve önümüzdeki yıllarda da devam edecek” dedi. “ABD, doları acı vermek için kullanma konusunda hesaplı bir karar aldı ve muhtemelen uzun vadeli sonuçları olacak.”
–Monique Vanek, Mbongeni Mguni, Paul Dobson, Paul Richardson, Daniel Flatley ve Christopher Condon’un yardımıyla.
Bloomberg Businessweek’ten En Çok Okunan
©2023 Bloomberg LP
