(Bloomberg Yasası) — AMC Entertainment Holdings Inc.’in tartışmalı APE tercihli birimlerini adi hisse senedine dönüştürmesi Cuma günü bir Delaware yargıcı tarafından engellendi; bu karar, şirketin A sınıfı hisselerinin mesai sonrası işlemlerde %100’e kadar yükselmesine yol açtı.
Bloomberg’den En Çok Okunan
Şansölye Yardımcısı Morgan T. Zurn, sıradan hissedarların seyrelmesini azaltmak için fazladan hisse dağıtırken dönüşümün devam etmesine izin verecek dokuz rakamlı bir anlaşmayı reddetti.
100 milyon doları aşan anlaşmanın kesin değeri, şirketin hisse senedi fiyatıyla dalgalandı. AMC hisseleri 4,40 dolardan kapattıktan sonra 8,80 dolardan işlem görüyordu. Bu arada APE birimleri %63 kadar düşerek 0,67 $ oldu.
Delaware Chancery Court için yazan Zurn, kararının kendisine yaklaşık 3.000 hissedar tarafından gönderilen mektuplarda ortaya çıkan “sentetik hisseler, Wall Street yolsuzluğu, karanlık havuz ticareti, içeriden bilgi ticareti ve RICO ihlalleri hakkında” sayısız piyasa manipülasyonu teorisini ilgilendirmediğini vurguladı.
Yargıç, “Bu noktada mahkemenin tek görevi önerilen anlaşmayı onaylamak veya reddetmektir” diye yazdı. “Kısacası, uzlaşma sunulduğu şekliyle onaylanamaz.”
Karar, davayı ve yeniden sermayelendirmek isteyen şirketi yeniden çizim tahtasına gönderiyor. AMC, kredi finansmanını karmaşıklaştıran artan faiz oranlarıyla mücadele ederken, APE’leri dönüştürmeye ve ek hisse ihraç etmeye hevesliydi.
Çoğu yatırımcı ve analist, Zurn’un Şubat ayından bu yana şiddetli davalara konu olan APE’ler (AMC Preferred Equity birimleri) üzerindeki sert hukuk savaşını bitirmesini bekliyordu. Dava, AMC’yi pandeminin zirvesinde sıkıntılı tiyatro zincirini kurtaran “meme hissesi” rallisine katılan birçok amatör yatırımcıyla karşı karşıya getirdi.
Şirket, APE’leri geçen yıl Antara Capital LP’ye %30’luk bir blok da dahil olmak üzere ihraç etti ve o zamandan beri bunları dönüştürmeye çalışıyor. Her birim, teorik olarak 100 A sınıfı hisse değerinde bir imtiyazlı hissenin 1/100’ünü temsil eder, dolayısıyla bunların adi hisse senedine eşdeğer olması gerekir. Ancak, dönüşümle ilgili belirsizlik nedeniyle büyük bir iskontoyla işlem yapma eğilimindeydiler.
Mart ayında – anlaşmaya varılmadan önce – orijinal APE dönüşüm planına oy veren ortak hissedarların kabaca %70’i lehteydi, ancak nispeten az sayıda kişi katıldı. APE’ler ayrıca teklifi 9’a 1 farkla destekledi.
Ancak diğer pek çok bireysel yatırımcı, hisselerini sulandıracak bir harekete ya karşı çıkıyor ya da şirket tekliflerine oy vermiyor. 2.800’den fazla kişi uzlaşmaya karşı konuşmak için mahkemeye mektup yazdı ve dört tanesi Haziran ayındaki uzlaşma duruşmasına -biri avukatıyla birlikte- resmi olarak itiraz etmek için geldi.
Bir emeklilik fonu ve bireysel hissedar tarafından yürütülen hissedar davası, AMC’yi yatırımcı tabanını devre dışı bırakmayı amaçlayan yasa dışı bir kurumsal mühendislik planı yapmakla suçluyor. Dava özellikle, bir hisse senedi saklama şirketinin, kullanılan gerçek APE oylarına dayalı olarak tüm imtiyazlı hisseleri orantılı olarak oylamasını gerektiren bir “ayna oylama” maddesine odaklanmaktadır.
Dava, Antara’nın anlaşma lehine %30 oyu ile birleştiğinde, bu politikanın şirketin sonucu manipüle etmesine izin verdiğini söylüyor. Pek çok bireysel yatırımcının gözünde bir kötü adam olarak ortaya çıkan hedge fonu, AMC hissedarı olduğunu iddia eden kişilerden tehdit telefonları aldığını söyledi.
Bernstein Litowitz Berger & Grossmann LLP, Grant & Eisenhofer PA, Fields Kupka & Shukurov LLP ve Saxena White PA, emeklilik fonu ve davayı yöneten yatırımcının danışmanıdır. AMC, Richards, Layton & Finger PA ve Weil, Gotshal & Manges LLP tarafından temsil edilmektedir. Bireysel yatırımcılar, biri Halloran Farkas & Kittila LLP tarafından temsil edilse de çoğunlukla kendilerini temsil etmektedir.
Dava In re AMC Ent. Holdings Inc. S’holder Litig., Del. Ch., No. 2023-2015, 21.07.2015.
—Philadelphia’dan Jennifer Kay ve Wilmington, Del’den Jef Feeley’in yardımıyla.
Bu haberle ilgili muhabirle iletişim kurmak için: Washington’da Mike Leonard, [email protected] adresinden
Bu hikayeden sorumlu editörlerle iletişime geçmek için: [email protected] adresinden Carmen Castro-Pagán; Rob Tricchinelli, [email protected] adresinde
(Birinci ve üçüncü paragraflarda stok hareketi ile güncellemeler ve beşinci ve altıncı paragraflarda mahkeme kararına ilişkin ek ayrıntılar.)
Bloomberg Businessweek’ten En Çok Okunan
©2023 Bloomberg LP
